策略专题
目录
一、周期资源型7
(一)工业金属:25Q1现金流比例33%,具备较大股东回报提升空间7
(二)石化:25Q1现金流比例26%,盈利周期熨平、现金流稳定8
(三)港口:25Q1现金流比例33%,市场或已充分认知其稳定现金创造能力9
(四)航运:25Q1现金流比例41%,地缘事件频繁、运价大波动时代10
(五)农业:25Q1现金流比例34%,开支周期进入平稳阶段11
(六)煤炭:25Q1现金流比例25%,煤价下跌与开支高位持续矛盾12
(七)钢铁:25Q1现金流比例42%,去库影响显著13
(八)建材:25Q1现金流比例28%,股东回报提升空间有限14
(九)航空机场:25Q1现金流比例64%,盈利规模与疫情前接近15
(十)地产:25Q1现金流阶段性修复,去库补充现金流16
(十一)贵金属:25Q1现金流比例8%,金价大涨带动资本开支力度跳升17
(十二)能源金属:25Q1现金流为负,盈利周期低位开支力度不减18
(十三)化工:25Q1现金流比例11%,投入扩张仍为行业主旋律19
(十四)建筑:25Q1现金流比例30%,但需注意少数股东损益及偿债损耗20
二、公用服务型21
(一)水电:25Q1现金流比例33%,新能源装机提升资本开支力度21
(二)铁路公路:25Q1现金流比例37%,稳定运营创造现金流22
(三)燃气:25Q1现金流比例19%,关注开支效率进一步提升进程23
(四)环保:25Q1现金流仍为负,重资产行业扩张期尾声24
(五)火电风电核电:高资本开支下现金流均为负,关注远期现金流释放25
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号2
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图表目录
图表1工业金属:25Q1现金流比例33%7
图表2工业金属:资本开支力度1.47
图表3工业金属:盈利能力9%自15年波动