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目录

1.周度回顾（2025/6/16-2025/6/20） 4

2.2022年以来催化债牛启动因素复盘 4

基本面视角：预期转弱 5

资金面视角：资金从紧转松或催化“债牛” 6

机构行为视角：影响权重上升，基金久期和分歧度有一定领先性 7

静待催化，6-8月或是“债牛”窗口 9

风险提示 10

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图1：本周债市波动较小，10Y国债收益率单日波动幅度多在1bp之内 4

图2：2022年至今一