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AI需求和原厂产能结构调整带动DRAM价格上涨 6

二季度DRAM整体的价格上涨超预期 6

供应端：DDR4产能加速退出，服务器需求带动技术节点升级 7

需求端：AI的端侧应用有望加速DRAM行业增长 12

25-27年供需模型分析：未来几年供需结构持续改善 19

DRAM向3D化发展带动混合键合技术发展 20

投资建议 23

澜起科技（买入评级） 23

兆易创新（增持评级） 24

精智达 26

江波龙 27

佰维存储 28

风险提示 30

图表