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证证券研究报告券研究报告

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2025上半年A股表现回顾 5

市场走势：年初以来同花顺全A走势呈现类“N”字型 5

宽幅指数表现：主要指数涨跌互现 5

市场风格偏好和投资主线：低估值、小盘股、绩优股表现较优 6

估值水平：A股主要股指估值分位数处于中位水平，具备配置吸引力 7

2025年下半年市场环境展望 9

A股盈利展望：Q1盈利增速边际回升，消费风格盈利水平回升 9

流动性展望：中长期入市力度加大，提振A股市场流动性 13

风险偏好展望：政策发力提振市场信心，市场情绪将继续修复 15

投资风格展望：绩优高景气成长与大消费产业链