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证券研究报告宏观简评报告

证券研究报告

简单来说就是当美元走强，港币走弱，香港货币当局卖出美元，回笼港币，本质上是港币流动性收紧。此时银行间市场流动性收紧，Hibor利率上行。

当美元走弱，港币相对走强，货币当局卖出港币，回笼美元，港币流动性放松。此时Hibor利率走低。

之所以Hibor利率行至如此低位，与这次美元指数挑战了市场一致预期并且走弱节奏偏快。

去年底市场普遍认可特朗普交易，最终我们看到了偏强的美元以及偏高的美债利率。今年特朗普交易逆转为TACO交易，上半年美元迅速走弱。

加之南向通资金持续流入，支撑港元汇率走强。

因为美元走弱，港币来到了强保线，货币当局买入美元，