本证券研究报告有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读 最后一页的免责申明

本证券研究报告

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读 最后一页的免责申明。

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TOC\o1-1\h\z\u国内豪车市场仍以外资为主，但已受自主高端化冲击 5

产品力及品牌价值提升，自主品牌豪车将实现品牌向上 8

盈利比较分析：豪华品牌车企盈利能力高于一般车企，且相对稳定 12

估值比较：海外超豪华品牌车企估值享受一定估值溢价 15

主要投资策略：看