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文件名称：成本下行，利差改善与价值重估.docx
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更新时间：2025-07-04
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文档摘要
证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
证券研究报告
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内容目录
TOC\o1-2\h\z\u负债成本边际下移：基于储蓄险的测算 4
储蓄型保险边际扩张，利差贡献显著提升 4
分红险负债成本：实际结算利率呈下行趋势 6
万能险负债成本：政策趋严，实际收益率下降 8
普通寿险负债成本：随政策调整逐步下移 9
合计负债成本测算及分析 9
上市险企打平收益率测算 9
保险资金投资收益率测算 10
险资加大权益投资的迫切性 11
低利率环境与非标资产缺失的“双重挤压” 11
新会计准则