人民币汇率波动对A股、H股上市公司股票的异质性影响与传导机制研究

一、引言

1.1研究背景与动机

在经济全球化和金融市场一体化的大背景下，汇率作为一个国家货币对外价值的体现，其波动对金融市场的影响愈发显著。人民币汇率自2005年汇率制度改革以来，不再盯住单一美元，而是实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，这使得人民币汇率的弹性不断增强，波动幅度也逐渐加大。近年来，人民币汇率经历了多轮升值与贬值周期，其波动受到国内外宏观经济形势、货币政策、国际资本流动等多种因素的综合影响。例如，在全球经济增长放缓、贸易保护主义抬头的情况下，人民币汇率面临着一定的贬值压力；而