前言：

对于农业行业下半年的投资策略，我们认为仍要聚焦于宠物板块的投资机会。目前宠物食品赛道作为总量扩容、结构优化的消费赛道，仍具备很高的景气度，且自主开发趋势仍在延续，相关国内品牌仍将具备可观的长期增长空间。

基于国内宠粮上市公司的典型发展路径，绝大部分都是通过给海外宠粮厂商代工起家，在积累了一定产品研发和技术储备后开始发力国内自有宠粮品牌，最终整体形成了内销自主品牌+外销代工的典型业务模式。因而，无论是内销宠粮市场的景气度，格局变化，抑或是关税冲突下海外需求的变化和产能本身的迁移都会在很大程度上影响宠粮板块中相关标的的销售和盈利表现。

一、内需视角下：市场高景气自主开发