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文档摘要

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内容目录

当前大盘指数演绎的三条路径猜想 3

类比2019年大盘复盘：1-4月基于内部外共振下上涨修复，4-12月新旧动能转换下大盘震荡呈现“俯卧撑” 4

类比2020年大盘复盘：核心是由疫情导致中美欧政策步入同频共振政策周期，结构是以大盘成长为代表的核心资产占优 8

类比2024年大盘复盘：当前相似点在于低通胀环境尚存，下半年经济存在边际下行压力 11

图表目录

图1.2025年上半年大盘指数回顾 3

图2.宏观策略与叙事定价：中国新旧动能转换定价 3

图3.2019年定价的核心是新旧动能转换，新经济占优；2020年市场风格转向抱团核心资