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需求仍弱，行业分化 5

整体平稳，内部分化 5

淡季后需求仍弱，“新消费”景气度高 6

行情演绎：白酒持续走低，新消费不断攀高 8

白酒持续走低接近2024.9.23位置，新消费股价强势 8

板块整体估值水位偏低 9

持仓分析：白酒机构持仓占比位于历史低位 10

趋势展望：白酒板块寻底，大众品多维成长 10

白酒：供需矛盾缓和，行业有望筑底，政策趋严或拉长去库存周期 10

产业现状：终端库存降低、经销商库存仍高、企业对需求有清醒认识

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