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文件名称:金属行业2025中期投资策略系列报告之能源金属篇:否极泰来,曙光已现.docx
文件大小:3.07 MB
总页数:48 页
更新时间:2025-07-05
总字数:约3.8万字
文档摘要
证券研究报告
证券研究报告
目录
2025H1回顾:锂镍价格磨底,钴价大幅上涨 3
2025H2展望:周期底部,等待资源进一步出清 5
锂:锂价触底,等待行业进一步出清 6
供给:成本压力凸显,行业亏损加剧 6
需求:国内新能源车及储能需求超预期,叠加下游抢装,25H1需求较好 9
供需平衡:成本支撑显现,关注矿端减停产信号 14
钴:刚果金限制出口,钴价中枢大幅上移 17
供给:刚果金占比76%,暂停出口矿端面临紧缺 17
需求:消费电子继续回暖,三元份额有望企稳 21
供需平衡:刚果金限制供给,看好钴价向上弹性 24
镍:成本支撑明确,关注印尼资源消