投资逻辑：

步进系统与PC-based控制器龙头地位稳固，布局PLC+伺服系

统构建“控制器+伺服+步进”整体解决方案、渠道优化、管理精进

助力穿越周期；前瞻布局人形机器人核心执行器（无框力矩/空心

杯电机、灵巧手）,有望受益全球人形机器人行业高速增长贝塔。

工控：运控平台化布局见成效，变革持续赋能主业行稳致远。

25Q1自动化市场经历连续9个季度负增长后迎来小幅正增

长，设备更新政策持续发力，看好25年工控需求弱复苏。公司以

步进系统、控制卡起家，拓展伺服PLC市场,逐渐完成平台化布局：