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文件名称:投资者情绪对股票市场截面收益的影响:基于多维度的实证剖析.docx
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更新时间:2025-07-06
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文档摘要

投资者情绪对股票市场截面收益的影响:基于多维度的实证剖析

一、引言

1.1研究背景与意义

股票市场作为金融市场的重要组成部分,其收益的波动一直是学术界和实务界关注的焦点。传统金融理论,如有效市场假说(EMH)和资本资产定价模型(CAPM),假定投资者是完全理性的,市场能够迅速且准确地反映所有可用信息,股票价格总是等于其内在价值。然而,现实中的股票市场频繁出现的大幅涨跌、价格泡沫以及过度反应等现象,难以用传统金融理论进行充分解释。例如,在2020年初新冠疫情爆发初期,股票市场出现了急剧下跌,尽管当时宏观经济基本面的实际变化尚未完全显现,但投资者的恐慌情绪导致了股票价格的过度下跌。这表明投