融资约束下公司现金持有对过度投资的非线性影响研究：理论与实证分析

一、引言

1.1研究背景

在现代企业的运营与发展中，融资约束是一个普遍存在且影响深远的问题。企业在筹集资金时，往往会面临诸如信息不对称、融资成本高、缺乏有效担保等各种限制和约束条件。信息不对称使得投资者难以全面了解企业的真实财务状况和发展前景，从而增加了企业融资的难度；较高的融资成本，如贷款利息、发行债券的手续费等，进一步加重了企业的财务负担；而缺乏有效担保则可能导致企业无法满足金融机构的贷款要求，被拒之门外。这些融资约束因素严重制约了企业的正常运营和发展。

从企业规模扩张的角度来看，融资约束使得企业无法筹集到足够的资金来支持