基于CVaR模型的ETFs投资组合优化：理论、方法与实证

一、引言

1.1研究背景与意义

在金融市场中，投资风险始终是投资者关注的核心问题。从2007年美国次贷危机导致多家投资公司破产，国际银行损失惨重，到2020年新冠疫情引发的全球金融市场剧烈动荡，众多投资者遭受了巨大的损失。这些事件凸显了金融市场的高度不确定性和风险性，也让投资者深刻认识到有效管理投资风险的重要性。

近年来，交易所交易基金（ETFs）作为一种创新型金融产品，在全球范围内得到了迅猛发展。ETFs结合了封闭式基金和开放式基金的优点，具有交易成本低、交易效率高、透明度高、分散投资等诸多优势。据统计，截至2024年