基本信息
文件名称:金属行业中期供给收缩需求稳增,逆全球化下金属价值重估.pdf
文件大小:2.28 MB
总页数:64 页
更新时间:2025-07-09
总字数:约24.57万字
文档摘要
核核心观点心观点
◆工业金属:表观需求高增长叠加供给端有序可控,价格重心不断抬升
铜铝表观需求高增长,库存不断下降,价格重心不断抬升。上半年表观需求增速5%以上。电力、光伏、新能源汽车贡献增量需求;地产、出口需求下滑。由于地缘政
治因素,叠加近年来全球范围内铜、铝供不应求,当前库存已跌至历史最低值,均有逼仓风险,价格维持高位且弹性很大。
矿企利润不断增厚,估值便宜。美联储未来将进入降息周期,叠加铜、铝下游需求稳增,供给端有序可控,商品价格重心不断抬升,上市公司利润不断增厚,但当前
市场依然存在分歧,估值处于较低水平。
锡:需求提升叠加供给催化,锡价上行。从2023年