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证券研究报告|行业周报
家用电器
2021年05月09日
家用电器关注集成灶和小家电；关注家电
优于大市（维持）换新潮
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主要观点：
家电市场迎来换新潮，智能家电，健康家电将受益。根据京东家电发布的《五一家电
换新趋势白皮书》，五一假期，家电市场将迎来一轮换新潮，规模可达523亿元，实
际换新潮或更早启动，4月21日至27日，苏宁易购以旧换新订单量同比增长16%。
更换产品中，家电智能化、懒人化的趋势明显，20年智能家电销售额已占家电销售
额的43%，其中大家电主要集中在空调和黑电，21Q1AI电视零售额占比达80%，智
能空调占比已达50%左右。小家电中机器人吸尘器、智能空气净化器、纯水机智能化
渗透率较高，市场占比分别达93%、58%、44%;此外，疫情催化下健康家电受到热
捧，除菌空调线上市占率提升至21.2%（同比+8.2pct），除菌洗衣机（44%）、保鲜冰
箱亦持续高增。小家电方面吸尘器、加湿器健康功能（除螨、净化空气、恒温）的受
关注度快速提升，洗地机21Q1线上销售额增速达2457%。
家用电器沪深300
51%
43%
34%三月冰箱洗衣机产业在线数据出炉：
26%
17%
9%冰箱：整体复合19年来看，内销略有下降，外销增长亮眼。基于去年同期国内疫情
0%控制良好复工复产有序，三月产量和总销量增速有一定回落。3月当月内销398万
-9%
2020-052020-092021-01台，同比+20%，复合19年为-3%；3月当月外销量383万台，同比+30%。分品牌
看，内销海尔领跑行业（同比+22%，复合19年为+5%）；外销美的海信增速较高，
相关研究美的3月同比+45%，复合19年+26%；海信3月同比+77%，复合19年+34%。
1.《——家用电器2020年报2021一洗衣机：内销略承压，外销增长稳健。3月当月内销370万台，同比+16%，复合19
季报总结-拨云见日，如期恢复开启上年为-3%；3月外销量223万台，同比+18%。分品牌看，内销海尔领跑行业（同比
升通道》，2021.5.8+15%，复合19年为+5%），复合19年增速首先带头转正。外销海尔表现亮眼（同
2.《九阳股份（002242.SZ）：内外市比+110%，复合19年为+28%），美的稳健（复合19年为+14%）。
场表现亮眼，盈利水平保持稳健》，
2021.4.30
3.《--3月冰箱洗衣机产业在线数据
点评-外销稳健增长，龙头强者恒我们于本周发布了2020年报2021一季报总结。2020年平稳收官，21Q1回暖如期
强》，2021.4.28