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文件名称:新型烟草行业专题研究:菲莫国际海外IQOS爆款大单品复盘.docx
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总页数:33 页
更新时间:2025-07-10
总字数:约1.29万字
文档摘要

股票股票研究/

股票研究/2025.07.08

研究行业专题研究证券研究报告

菲莫国际海外IQOS爆款大单品复盘

—新型烟草行业专题研究

本报告导读:

产品迭代下全球HNB市场进入全新竞争周期,行业格局有望迎来重塑。

投资要点:

耐用消费品

评级:增持

投资建议。复盘IQOS成功路径,核心逻辑在于品牌以产品力为基,营销与渠道合力营造“体验生活方式”的品牌价值主张,确立用户心智护城河。当前全球HNB产业进入新一轮的产品生命周期,随各大品牌积极下场进行市场培育,产