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一、6月债市复盘：买断式逆回购二次操作叠加买债预期，收益率小幅下行 5

二、基本面：7月内需或接续发力 6

（一）“抢出口”边际放缓，既定政策或加速推进 6

（二）外部跟踪：美方与其他国家谈判或有反复 7

三、流动性：缴款放量、理财“抢配”，关注两点潜在预期差 8

（一）季末央行呵护，资金价格相对平稳 8

（二）跨季后资金宽松空间或有限，但存单有季节性修复机会 9

（三）潜在扰动：关注缴款放量和理财“抢跑”配置是否透支 10

四、机构行为：供需双强，关注理财进场节奏和保险预定利率情况 11

（一）供给端：预计7