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文件名称：行业比较专题：“反内卷”行情的三阶段.docx
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总页数：9 页
更新时间：2025-07-11
总字数：约3.76千字
文档摘要
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内容目录
反内卷行情的三阶段 3
“反内卷”行情的背景 3
由供给侧驱动的行情市场如何定价？ 4
16-17年供给侧改革行情定价复盘 4
2020-2024年煤炭“碳中和”下的供给侧驱动行情如何定价？ 6
这次不一样 8
风险提示 9
图表目录
图1：光伏设备行业在24Q3后开始加速出清，目前仍在进行 3
图2：光伏设备行业24Q3后整体CAPEX同比转负，仍在出清过程中 4
图3：16-17年供给侧改革行情的三阶段：以煤炭为例 5
图4：煤炭板块在2020-2024