股权分置改革下我国上市公司股份回购公告的市场反应与经济后果研究

一、引言

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

股权分置是我国资本市场特有的现象，在过去相当长一段时间内，上市公司的股权被人为地划分为非流通股和流通股。非流通股主要由国有股和法人股构成，约占上市公司总股本的三分之二，这些股份不能在证券市场上自由流通，而流通股则可以在二级市场自由交易。这种股权结构在我国资本市场发展初期，对于保证国有经济的控股地位、维护资本市场的稳定起到了一定作用，但随着资本市场的发展，其弊端也日益凸显。

股权分置导致同股不同权、同股不同利，使得非流通股股东和流通股股东的利益目标不一致。非流通股股东更关注资