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TOC\o1-2\h\z\u一、源飞宠物：深耕宠物牵引用具，双轮驱动启新章 6

（一）发展历程：深耕宠物牵引用具，发力国内自主品牌增长可期。 6

（二）股权结构：股权结构稳定，管理层经验丰富、分工明确 7

（三）经营分析：海外业务逐步恢复，国内业务高速突破 9

二、行业：海外牵引用具市场需求旺盛，国内主粮仍是行业最大蛋糕 13

（一）海外成熟市场：需求偏刚性且仍有增长 13

（二）国内：行业仍在快速成长期，主粮需求旺盛且上市公司切入难度较低 14

三、公司亮点：海外客户筑基，研产销协同发力 18

（一）海外优质客户筑牢增长基石，产能升级助