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以史为鉴，技术迭代是影响锂电铜箔企业估值的主要因素5

一、电池铝箔供需转向宽松，复合铝箔难以大规模替代6

1.1锂电需求：锂电企业开启新一轮扩产潮6

1.2钠电需求：两轮电动车或率先应用钠离子电池7

1.3铝箔供给：各大铝箔厂商显著放量10

1.4利润支撑：包装铝箔或为电池铝箔加工费提供支撑11

1.5复合铝箔：难以对传统电池铝箔形成大规模替代13

二、需求持续迭代，行业龙头技术储备超前17

2.1需求迭代：电池铝箔向厚度减薄和高力学性能发展17

2.2技术储备：头部厂商拥有