目 录

一、海外经济：关税前景尚未明朗，主要经济体增长放缓 4

（一）全球经济：制造业修复动能偏弱，服务业维持扩张区间 4

（二）发达经济体：关税冲击经济前景，通胀继续降温 5

1、美国：基本面硬数据走弱，通胀继续温和降温 5

2、英国、日本制造业和服务业景气度分化，欧元区增长乏力 9

二、货币政策：美、日、英按兵不动，欧央行降息25BP 10

（一）美联储：延续“谨慎观望”态度，等待“不确定性”降低 10

（二）欧央行：欧央行第八次降息后或转向谨慎，关注经济增长前景 12

（三）日央行：日央行保持渐进加息的立场，关注美日谈判进展 1