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文档摘要

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资产配置模型的选择

均值方差模型

均值方差模型是最基础的资产配置模型，也是大类资产配置过程中的标准工具。该模型假设投资者都是风险厌恶的，根据各类资产的预期收益和方差以及资产之间的相关系数，就能够通过最优化模型求解，确定既定风险水平下收益最大化，或者既定收益水平下风险最小化的投资组合。模型的最优化条件可由下述公式表达：

max????

?

?????2

s.t.Σωi=1

其中R为各类资产的期望收益率，?表示各类资产收益率的协方差矩阵，

W为各类资产的投资权重，?为投资者的风险厌恶水平。

在实际应用过程中，还可以增加额外的约束条件，使得模型更具有实用性，比如增加资产权