有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。

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目录

风险事件预计进入频发窗口，但市场走强趋势未必逆转 4

本轮行情驱动：特朗普新政转向，风险评价下行 4

特朗普新政转向的本质是美国治理能力短期透支 4

市场对短期集中的若干风险事件担忧增加 5

对于风险发生的概率和影响不必过度高估 5

市场表现复盘20250628） 9