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一、全A景气度回暖，创业板成长性成为“亮色” 6

A股营业收入增速回暖，各上市板成长性趋势不一 6

多数板块净利润积极改善，降本释放盈利空间 7

二、板块分化：消费科技景气度较高，机械设备业绩增速双高，地产链仍处于低谷期 10

三、金融地产板块：房地产持续走弱，券商2025年Q1业绩起色显著 14

1、房地产板块：房地产开发与房地产服务走向分化，2025年Q1景气度有所回升 14

2、金融板块：银行整体稳健但存在净息差，券商明显受益于资本市场活跃 18

四、上游材料：有色金属维持韧性，化工板块内部分化，钢铁产能尚未出清 20

1、石油石化