变系数离散选择模型视角下我国债券市场违约风险剖析与防范

一、引言

1.1研究背景与意义

近年来，我国债券市场发展迅速，规模不断扩大，已成为全球第二大债券市场。根据央行发布的数据，截至2025年4月15日，中国债券市场总规模已达到183万亿元人民币，共有1160余家境外机构进入我国债券市场，持有债券总量4.5万亿元，较2024年末的持仓量上升了2700多亿元，境外机构也积极来华发行熊猫债，累计发行量超过9500亿元。债券市场在支持实体经济发展、优化资源配置、完善金融市场体系等方面发挥着日益重要的作用。

随着债券市场的快速发展，债券违约风险逐渐显现。自20