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摘要

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雪球结构产品的本质是多层嵌套的奇异期权，其兴起伴随着我国经济发展的

变化与个人和公司对多元化资产配置需求的日渐旺盛。2016年以来，经济增速

逐渐放缓，产业周期逐步从强周期高杠杆行业向先进制造业转型；同时由于资管

新规以及各项监管措施的日趋严格，金融机构普遍缺乏资产，造成了结构性资产

荒，不得不转而探索“固收+”的机会。雪球结构产品有助于缓解国内优质资产

荒的尴尬局面，其设计让投资者可以在挂钩标的未产生大幅下降的情况下