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证券研究报告

证券研究报告

内容目录

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反内卷对债市有何影响？ 4

“反内卷”对债市的两条影响路径 4

历史有哪些经验？ 5

2015年供给侧改革 5

2021年运动式减碳 8

本次“反内卷”怎么看？ 10

多空驱动有限，利率下行震荡 11

理财规模回升至31.44万亿元 12

久期上行，分歧度下降 14

风险提示 15

图表目录

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图1.10Y国债与地产投资 4

图2.10Y国债与社融增速 4

图3.2023年6-9月商品价格上涨 5

图4.2024年3-5月商品价格上涨 5

图5.生