免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。

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正文目录

TOC\o1-2\h\z\u融资数据：延续改善趋势 3

国内贷款：政策呵护下开发贷延续净融资 3

债券：延续净偿还，但境内债和境外债发行均迎来边际好转 4

股权融资：A股较24年有所改善，港股融资规模仍处低位 5

专项债券：土地收储落地已破千亿，存量房收储5月“破冰” 6

信用风险：风险暴露渐入尾声，化债处置加速深化 8

行业整体到期压力有所收敛，但个体流动性仍可能阶段性承压 8

从展期到削债，债务重组渐入“