基本信息

---

下载

文档摘要

---

制造业PMI：季节性回升

制造业PMI季节性回升。2025年6月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.2个百分点。本月制造业PMI的表现略高于过去两年同期水平，涨幅符合季节性。在调查的21个行业中有11个位于扩张区间，

比上月增加4个，制造业景气面有所扩大。我们认为，在关税摩擦的扰动弱化后，制造业景气度暂稳。接下来，还需关注房地产需求的变化，以及“国补”政策在7月接力后的效果释放。

图1：全国制造业PMI（%） 图2：近年各月制造业PMI（%）

制造业PMI53

制造业PMI

52

51 52

50

49 50

48

47