期货研究报告宏观市场2025-07-16

利率双降下的利率传导和收益率曲线演变研究

——利率拐点系列四

研究院

研究院

徐闻宇

xuwenyu@从业资格号：F0299877

投资咨询号：Z0011454

投资咨询业务资格:

证监许可【2011】1289号

宏观事件

本文分析了DR007对国债收益率的动态传导特征及其阶段性演变，指出当前短端利率已趋近同步反应。同时回顾了三轮收益率曲线倒挂事件的成因及市场机制，强调当前超长端倒挂主要源自保险、养老金等机构的久期配置需求。

展望未来，预计短端收益率仍有下行空间，但中长端走势受基本面和供需博弈制约；在“反内卷”驱动的