货币幻觉与CAPM模型的有效性：基于中国股票市场的研究

一、引言

随着金融市场的不断发展，投资者的决策行为对市场的影响日益显著。货币幻觉作为一种投资者的心理现象，可能干扰其对资产真实价值的判断，进而影响市场的运行效率。资本资产定价模型（CAPM）作为现代金融理论的核心模型之一，旨在解释资产预期回报率与系统性风险之间的关系。然而，在存在货币幻觉的市场环境下，CAPM模型的有效性可能受到挑战。中国股票市场作为全球重要的新兴市场，具有独特的市场特征和投资者结构，研究货币幻觉对中国股票市场中CAPM模型有效性的影响，对于深入理解市场运行机制、优化投资决策以及完善市场监管具有重要意义。

二、货