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文档摘要

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股权分置改革对价支付水平与公司绩效的关联性实证探究

一、引言

1.1研究背景与意义

股权分置是我国资本市场特有的现象，在A股市场发展初期，上市公司的股份被人为地划分为非流通股和流通股。非流通股主要由国有股和法人股构成，不能在二级市场自由流通，而流通股则可在市场上自由买卖。这种特殊的股权结构在我国资本市场发展初期起到了一定的积极作用，比如在一定程度上保障了国有企业对上市公司的控制权，为国有企业的股份制改造提供了便利。

然而，随着市场经济的不断发展，股权分置的弊端逐渐显现。由于非流通股股东的股份不能流通，其利益与股价涨跌相关性不大，导致非流通股股东和流通股股东的利益目标不一致。非流通股股东