集团公司整体上市对股票市场反应的实证剖析：基于多维度视角与案例研究

一、引言

1.1研究背景与动因

在我国资本市场的发展进程中，企业上市模式经历了显著的演变。早期，由于资本市场容量有限以及相关政策导向等因素，分拆上市成为企业上市的主要选择。分拆上市是指公司将部分资产、业务或某个子公司改制为股份公司进行上市。在这种模式下，上市的资产往往只是大股东集团公司资产中很小一部分，或只是某个生产环节。例如武钢股份在首次公开发行股票时，受发行额度限制，武钢集团仅将其钢铁主业最后端的冷轧工序投入武钢股份并上市，炼铁、炼钢、部分轧钢等相关资产与业务保留在武钢集团内部。

分拆上市在我国资本市场发展初期发挥了一