摘要

摘要

并购是企业进行产业结构升级和跨行业经营的重要途径。为规范并购市场，

国家陆续出台多项政策，要求并购交易中签订业绩承诺协议，以减少信息不对称，

维护并购市场的良性发展。然而，实际交易中业绩承诺协议除了提高了并购效率，

高估的业绩承诺目标也造成“高估值、高商誉、高业绩”的“三高”局面，目标

值无法兑现等业绩承诺风险频发。

区别于股权分置改革时期，我国上市公司并购交易出现的新问题主要在于

业绩承诺实质上成为推高