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传音控股：起源于非洲的新兴市场手机龙头品牌 6

“非洲手机领军者”的成长之路：拓荒积淀+快速扩张+转型升级 6

稳固渠道支持品类横向拓展，深耕当地打造移动互联生态 8

公司多年业绩稳定增长，短期承压不改长期投资逻辑 10

坚持“全球化思维，本地化经营”，扎根非洲走向全球 15

全球手机市场复苏，头部厂商逐鹿新兴市场竞争激烈 15

非洲市场GDP增速不断提升，智能机换机需求逐步加大 17

新兴市场人口红利显著，高端化需求打开市场空间 20

南亚：人口红利带动市场增长，优化渠道+创新驱动有望突破固化格局 20

东南亚：公司2024Q4领跑东南亚市场，新机型InfinixGT