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摘要

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近年来国内上市公司出现过多次并购热潮。定向增发作为再融资的一种方

式，能够满足上市公司通过增发股份并以增发部分股份作为支付并购交易对价

的融资需求。相较于通过现金支付并购交易对价，通过定增股份支付对价的方式

降低了上市公司的资金压力，因此得到上市公司的青睐。

值得注意的是，由于定增并购交易结构较为复杂，可能导致交易各方以及上

市公司与市场之间存在较高的信息不对称程度。在我国上市公司股权较为集中

的情况下，控股