证券市场非理性泡沫对我国制造业上市公司投资的异质性影响：基于多维度的实证洞察

一、引言

1.1研究背景与动因

在现代经济体系中，证券市场占据着举足轻重的地位，它不仅是企业融资的重要渠道，也是资源配置的关键场所。然而，证券市场中时常出现的非理性泡沫现象，给经济运行带来了诸多不稳定因素。非理性泡沫是指证券价格脱离其基础价值，在投资者过度乐观情绪、盲目跟风行为以及市场信息不对称等因素的驱动下，出现持续且大幅偏离合理价位的情况。

回顾历史，众多重大的金融事件都与证券市场非理性泡沫紧密相连。例如，20世纪90年代末美国的互联网泡沫，当时大量互联网企业的股票价格在缺乏坚实盈利基础支撑的情况下一路飙