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文档摘要

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证券研究报告作用，整体开始增配；对于其他类型机构而言，更加偏好于持续配置5Y

证券研究报告

期限二永债。

?如何利用二永债的机构行为规律？——关注买盘力量逐步退出的时点首先，通过二永债的机构行为挖掘出利率走势判断指标是相对较难的。原因之一在于二永债交易的机构行为指标大多是同步的，当行情为牛市时，我们可以看到交易盘+产品户整体追涨，银行与保险卖出，当行情为熊市时，上述两类机构的行为则表现相反，而机构行为的转变通常在一瞬之间（或由于舆情扰动等因素），且数据存在T+1等误差；原因之二在于二永债的成交金额、以及机构分类（数据披露口径上）相对于利率债而言都更少，因此挖掘出提前指标难度也更大；原因