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证券研究报告

证券研究报告

正文目录

利空轮动，债市调整 4

主线未变，调整均是机会 6

理财规模维持千亿级增幅 10

周度规模：环比增1333亿元 10

理财风险：净值持续抬升，负收益率小幅上升 11

杠杆率：市场开启去杠杆 13

利率债基降久期 15

政府债发行量维持4000亿+ 17

风险提示 20

图表目录

图1：10年期国债活跃券收益率（%） 4

图2：各期限活跃利率品种收益率及变化情况（%） 5

图3：利率债基久期中枢下降 6

图4：非银杠杆率同样快速压降 6

图5：大行融出规模边际下滑（亿元） 7

图6：存单发行利率上行，银行