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证券研究报告

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1、徐工机械：上下齐心共发力 6

、徐工机械股价复盘 6

、徐工机械发展历程 7

、老徐工的来时路 7

、新徐工的新蓝图 8

、公司财务分析：海外营收占比加速提升 11

2、内需见底信号显现，存量替换走向上升趋势 13

、以挖掘机视角回顾工程机械周期 13

、自2006年以来两轮挖掘机的周期复盘 13

、国内市场挖机销量结构变化 14

、内需两大复苏因素已经具备 15

、万亿国债刺激基建，以旧换新政策不断加码 15

、存