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重卡：以旧换新效果加速显现，25H2景气度或持续上行 4

以旧换新效果加速显现，重卡批销零销三连涨 4

国四置换政策落地，25年重卡销量或超百万辆 5

供应链：受益重卡景气上行，关注发动机与轮胎出海 13

发动机：利润中心+格局优，是板块的稳健担当 13

轮胎：高景气延续，是板块的成长担当 14

风险提示 22

图表目录

图表1：截止25年6月重卡批发销量情况 4

图表2：截止25年6月重卡上牌销量情况 4

图表3：截止25年5月重卡分能源销售结构 4

图表4：截止25年5月重卡批发销量竞争情况 5

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