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内容目录

TOC\o1-2\h\z\u“反内卷”，是什么？怎么做？ 4

什么是“内卷”？ 4

什么是“反内卷”？ 6

“反内卷”，反什么？ 7

“反内卷”，怎么做？ 9

本轮“反内卷”与上一轮“去产能”有本质区别 11

哪些行业开始“反内卷”？ 13

当下“投机需求”处于低位 16

什么是“投机需求” 16

我们身处“弱投机需求”环境 17

当“弱投机”遇上“反内卷” 20

风险提示 22

图表目录

图1：什么是内卷式竞争？ 5

图2：“反内卷”是中央一以贯之的政策方向 7

图3：工业行业产能、价格及利润表现 8

图4：疫后