民营上市公司“造系”行为对公司绩效的双重影响探究：协同与掏空之辨

一、引言

1.1研究背景与问题提出

在我国资本市场不断发展的进程中，民营上市公司“造系”现象逐渐兴起并备受瞩目。随着资本市场的开放与融资渠道的拓展，一些民营企业通过资产整合，采取下属公司上市、参股或控股已上市公司等方式，构建起拥有多家上市公司的企业集团，即所谓的“派系”。像声名赫赫的“复星系”“德隆系”“泰跃系”等，这些“派系”集团涉足多个产业领域，规模实力极为庞大，在资本市场中占据着举足轻重的地位。

从历史发展来看，20世纪90年代初期资本市场重建时，特殊的上市政策使部分质量欠佳的公司上市，随后在激烈竞争