实物投资估值新论：实物期权分析在不确定性中的应用与拓展

一、引言

1.1研究背景与动因

在当今复杂多变的经济环境下，实物投资作为企业发展与扩张的重要手段，面临着前所未有的挑战与机遇。实物投资涵盖了企业对固定资产、无形资产、研发项目等诸多实际资产的投入，是企业实现战略目标、提升核心竞争力的关键活动。然而，与金融投资相比，实物投资具有不可逆性、长期性和高风险性等显著特征，这些特性使得实物投资决策变得极为复杂。

实物投资的不可逆性意味着一旦投资决策付诸实施，企业很难在不遭受重大损失的情况下撤回投资。例如，一家企业决定投资建设一座新的工厂，从土地购置、厂房建设到设备安装调试，需要投入大量的资金、人力