融资约束、代理冲突与企业投资效率：理论与实证的深度剖析

一、引言

1.1研究背景与意义

在现代企业的发展进程中，投资决策无疑占据着核心地位，它不仅关乎企业的短期经营效益，更深远地影响着企业的长期战略布局与可持续发展能力。企业的投资决策过程极为复杂，会受到众多内外部因素的交互影响，其中融资约束和代理冲突是两个关键且具有深远影响力的因素。

融资约束，本质上是企业在从外部获取资金时，由于信息不对称、交易成本以及资本市场的不完善等诸多因素，导致企业面临资金筹集困难，或是需要承担过高的融资成本。在现实的市场环境中，信息不对称广泛存在，企业内部管理者对自身经营状况、投资项目的真实价值和风险有着更为深入的