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国际货币体系的四个新形势

相比五年前、三年前的疫情之前甚至半年前，当前国际货币体系出现四个新变化，这些变化对国际货币体系和人民币国际化具有重要含义。

第一个新变化是美元信誉出现裂痕。

美元，尤其是美债信誉出现裂痕，这为人民币在海外发行国债创造了良好机遇。传统上—般认为美债和美元是最典型的安全资产，在危机时刻往往上涨，对冲风险资产（如美股、商品）的下跌。但今年4月2日特朗普宣布推出对等关税后，美国出现股市、债市、汇市“三杀”，说明美元资产内部相关性在加强，美债的避险能力下降，难以发挥对冲美股的作用。美债安全性下降的另—个体现是波动性大幅上升，以M